ارزش‌گذاری استارتاپ‌ها به‌طور بی‌سروصدایی به بالاترین حد خود بازگشته است. برخی سرمایه‌گذاران می‌گویند رکود به پایان رسیده است.
به جز کسب‌وکارهای هوش مصنوعی مولدانه، دو سال گذشته برای شرکت‌های تحت حمایت سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر نسبتاً مشکل بوده است. تعداد کمی از استارتاپ‌ها توانستند سرمایه‌ای با قیمتی بیشتر از ارزش‌گذاری‌های قبلی خود جذب کنند.
اکنون، تقریباً دو سال پس از آغاز رکود سرمایه‌گذاری در اوایل سال 2022، برخی سرمایه‌گذاران مانند شریک عمومی IVP، تام لوورو، می‌گویند که بدترین دوره رکود گذشته است و استارتاپ‌هایی که جان سالم به در برده‌اند باید از حالت حفظ نقدینگی به خرج کردن برای رشد تغییر حالت دهند.
این‌ها تنها حرف‌های بی‌اساس نیستند. بر اساس داده‌های PitchBook، ارزش‌گذاری‌ها برای همه شرکت‌ها به جز شرکت‌های بذر در سال 2023 کاهش یافت. اما در شش ماه اول سال 2024، قیمت‌هایی که سرمایه‌گذاران حاضر به پرداخت برای معاملات جدید شرکت‌های مستقر در ایالات متحده بودند نه تنها بهبود یافت، بلکه به بالاترین حد خود برای معاملات ابتدایی و پایانی رسید، طبق گزارش آخرین از داده‌های PitchBook و انجمن ملی سرمایه‌گذاری‌های ریسک‌پذیر.
“ارزش‌گذاری‌ها برای شرکت‌هایی که برگه پیشنهاد دریافت می‌کنند بالا بوده است،” گفت استفانی چو، شریک در شرکت Portage Ventures که بر فین‌تک تمرکز دارد.
در حالی که فین‌تک از زمان آغاز رکود در بی‌میلی سرمایه‌گذاران بوده است، چو گفت که تعداد شرکت‌هایی که قادر به جذب سرمایه با ارزش‌گذاری‌های بالاتر هستند از ابتدای سال افزایش یافته است. او به بانک معارض بریتانیایی Monzo اشاره کرد که در ماه مه به ارزش‌گذاری بیش از 5 میلیارد دلار دست یافت، یعنی تقریباً 15 درصد افزایش از 4.5 میلیارد دلاری که سرمایه‌گذاران در اوایل سال 2022 به آن اختصاص دادند.
در دو سال گذشته، بسیاری از استارتاپ‌ها هزینه‌های خود را کاهش داده‌اند که به رشد آن‌ها کمک کرده و در برخی موارد از ارزش‌گذاری‌های قبلی‌شان فراتر رفته‌اند، چو گفت.
سمیر کاجی، مؤسس Allocate، یک استارتاپ که به دفاتر خانوادگی و مشاوران ثروت اجازه می‌دهد در صندوق‌های سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر سرمایه‌گذاری کنند، نیز خوش‌بین است که ارزش‌گذاری‌ها و محیط جذب سرمایه برای استارتاپ‌ها در سال جاری بهبود یافته است. “وضعیت بسیار مثبت‌تری از زمان آغاز سال 2022 دیده‌ام،” او گفت. “بازارهای سرمایه به آهستگی در حال بازگشت هستند و اگر بتوانید رشد واقعی و اساسیه‌ای را به دست آورید، سرمایه‌ای برای [استارتاپ شما] وجود خواهد داشت.
اما این ارزش‌گذاری‌های بالاتر تا حدودی گمراه‌کننده است، گفت کایل استنفورد، تحلیل‌گر ارشد سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر ایالات متحده در PitchBook. این به این دلیل است که حجم معاملات هنوز کُند است. تعداد شرکت‌هایی که در نیمه اول سال 2024 یک دور جدید با یک ارزش‌گذاری مشخص جذب کردند، کمتر از معمول برای یک دوره شش ماهه بود.
داده‌های ارزش‌گذاری PitchBook عمدتاً شامل شرکت‌های قوی‌ای است که توانستند به ارزش‌گذاری‌های قبلی خود برسند، اما استارتاپ‌هایی که نتوانستند سرمایه‌ای با ارزش‌گذاری بالاتر جذب کنند ممکن است از این داده‌ها حذف شده باشند. بسیاری از آن‌ها از طریق ابزارهای قابل تبدیل، دورهای داخلی یا به تأخیر انداختن جذب سرمایه اقدام به جمع‌آوری پول کردند، استنفورد توضیح داد.
”بازار خوبی است در حال حاضر، اگر شما یک شرکت قوی هستید، اما اگر در تلاش برای دستیابی به اهداف رشد تعیین شده قبل از همه‌گیری هستید، بازار بسیار سختی است،” او گفت.
کاجی این نظر را تکرار کرد، اما نگاهش کمی خوش‌بینانه‌تر بود. او گفت که در حالی که استارتاپ‌ها هنوز به دو دسته “دارندگان” و “ندارندگان” تقسیم شده‌اند، گروهی از شرکت‌هایی که می‌توانند احتمالا ارزش‌گذاری‌های بالاتری را جذب کنند در سال 2024 بزرگتر شده است.
ارزش‌گذاری‌های استارتاپ‌ها به دلایل مختلفی برای شرکت‌های قوی‌تر بهبود یافته است.
خوش‌بینی جدیدی وجود دارد که تورم تحت کنترل است و فدرال رزرو آمریکا ممکن است به زودی نرخ بهره را کاهش دهد. علاوه بر این، بازار سهام امسال رشد قابل توجهی داشته است که بر چشم‌انداز سرمایه‌گذاران خصوصی تأثیر گذاشته است. در نهایت، بخش قابل توجهی از شرکت‌هایی که در سال 2024 سرمایه جذب کرده‌اند شرکت‌های هوش مصنوعی بودند و استارتاپ‌های هوش مصنوعی ارزش‌گذاری‌های بالاتری نسبت به سایر بخش‌ها دریافت می‌کنند، استنفورد گفت.
