چرا ServiceTitan باید به صورت عمومی عرضه می‌شد
وقتی که ServiceTitan در تاریخ ۱۸ نوامبر اطلاعیه S-1 خود را برای عرضه عمومی آینده منتشر کرد، بسیاری از سرمایه‌گذاران خطرپذیر احتمالاً خوشحال شدند. عرضه عمومی موفقیت‌آمیز توسط این شرکت که نرم‌افزار عملیاتی برای کسب‌وکارهای تجاری می‌سازد، ممکن است به همان چیزی باشد که بازار آرام عرضه‌های عمومی به آن نیاز دارد تا شروع به پویایی کند.
اما زمان‌بندی عرضه عمومی ServiceTitan ممکن است به‌طور کامل بر اساس پیش‌بینی این شرکت از شرایط مطلوب بازار نباشد. شرکت در سال ۲۰۲۲ با شرایطی توافق کرد که اساساً مهلتی را برای عمومی شدنش تا مه ۲۰۲۴ تعیین کرده بود، وگرنه در خطر کاهش سهام خود قرار می‌گرفت. اکنون که این مهلت فرا رسیده و گذشته است، هر سه‌ماهه‌ای که ServiceTitan خصوصی باقی می‌ماند، مجبور است سهام بیشتری از سهام شرکت خود را به برخی از سرمایه‌گذاران در عرضه عمومی واگذار کند.
بگذارید توضیح دهیم.
وقتی ServiceTitan در نوامبر ۲۰۲۲ دور سرمایه‌گذاری ۳۶۵ میلیون دلاری Series H خود را جذب کرد، توافق شامل یک قید کاهشی عرضه عمومی مرکب بود، همان‌طور که اولین بار توسط سرمایه‌گذار خطرپذیر مرحله آخر Meritech Capital اشاره شد و در پرونده S-1 شرکت شرح داده شده است.
یک قید کاهشی عرضه عمومی یک بند محافظتی برای سرمایه‌گذاران است که به این معناست که اگر شرکتی با ارزشی کمتر از مقدار سهمی که اخیراً خریداری شده عمومی شود، تعداد سهام آنها تنظیم می‌شود تا همچنان در سرمایه‌گذاری خود "سالم" بمانند، یا همان مالکیت یکسانی از شرکت را داشته باشند. اگر یک شرکت با ارزشی بالاتر از دور قبلی خود عمومی شود، این قید اساساً حذف می‌شود.
قید کاهشی عرضه عمومی ServiceTitan "مرکب" است که لایه دیگری اضافه می‌کند. این ساختار خاص به این معناست که شرایط آن قید کاهشی تغییر می‌کند اگر شرکت تا تاریخ مقرر، که ۲۲ مه ۲۰۲۴ یعنی ۱۸ ماه پس از دور Series H بود، عمومی نشود. اکنون که این مهلت گذشته است، حداقل ارزشی که ServiceTitan باید با آن عمومی شود تا از کاهش بیشتر سهام خود، که به آن نرخ حد نیز می‌گویند، جلوگیری کند، هر سه‌ماهه به میزان ۱۱٪ سالانه مرکب می‌شود.
این توافق اصلی نرخ حد ServiceTitan را به ۸۴.۵۷ دلار به ازای هر سهم یا بیشتر تعیین کرد تا مجبور به واگذاری سهام بیشتری به سرمایه‌گذاران خاص نشود. از آنجا که مهلت قبلاً گذشته است، آن حد نزدیک به ۹۰ دلار به ازای هر سهم است، به گفته Meritech. هرچه ServiceTitan بیشتر منتظر بماند، آن حد بیشتر افزایش می‌یابد.
اگر ارزش‌گذاری ServiceTitan پس از دور ۲۰۲۲ آن همچنان افزایش می‌یافت، این افزایش با قیمت سهامش نیز به همراه می‌رفت و هیچ کدام از این موارد چندان اهمیتی نداشتند. اما اینگونه نیست. Meritech تخمین زده که ارزش شرکت حدود ۷۰ دلار به ازای هر سهم است. وب‌سایت تجارت سهام ثانویه Caplight پیش‌بینی می‌کند که قیمت فعلی سهام شرکت ۸۱.۵۹ دلار به ازای هر سهم است که نشان‌دهنده ارزش ۷.۳ میلیارد دلاری است. در حالی که برآورد Caplight بالاتر از برآورد Meritech است، این هنوز به نرخ حد نمی‌رسد.
همه چیز بستگی به این دارد که ServiceTitan چطور قیمت‌گذاری عرضه عمومی خود را انجام دهد. شرکت از اظهار نظر خودداری کرده است.
ServiceTitan که در سال ۲۰۱۲ در سیلیکون ولی تأسیس شده است، بیش از ۱.۵ میلیارد دلار سرمایه خطرپذیر از شرکت‌هایی مانند Iconiq، Bessemer و Coatue، و دیگر شرکت‌ها، جذب کرده است. شرکت $۶۸۵ میلیون دلار درآمد و $۱۸۳ میلیون دلار زیان خالص برای دوره ۱۲ ماهه که در ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۴ پایان یافته است، گزارش کرده است، بر اساس S-1 آن .
