تحلیل تأثیر خبر احتمالی خرید Wiz توسط آلفابت بر سرمایه‌گذاری خطرپذیر
آلفابت، شرکت مادر گوگل، در حال مذاکرات پیشرفته برای خرید استارتاپ امنیت سایبری Wiz به مبلغ ۲۳ میلیارد دلار است، و وال‌استریت ژورنال گزارش داد که ممکن است این معامله تا هفته آینده نهایی شود.
اگر این معامله انجام شود، بزرگترین خرید آلفابت تا کنون خواهد بود و یک خروج عظیم برای یک استارتاپ در زمانی که خروج‌ها و ادغام‌ها به اندازه‌ای که بسیاری پیش‌بینی کرده بودند بهبود نیافته‌اند، خواهد بود. اگر این معامله به تحقق بپیوندد، می تواند به طرق مختلف بر سرمایه‌گذاری و استارتاپ‌ها تأثیر بگذارد، برخی تأثیرات آشکارتر و برخی دیگر کمتر آشکار.
آنجلا لی، استاد دانشگاه بیزنس کلمبیا و بنیانگذار جامعه سرمایه‌گذاران فرشته ۳۷ انجلز، به تک‌کرانچ گفت که اگر آلفابت Wiz را خریداری کند، می‌تواند به عنوان یک کاتالیزور برای ایجاد انگیزه در بازار ادغام و تملیک استارتاپ‌ها عمل کند.
لی گفت: «اندازه‌ی معامله بسیار بزرگ است و بازار کاملاً آماده است برای یک خروج به این اندازه. این ترس وجود دارد که هیچ کس نمی‌خواهد اولین کسی باشد که گردن خود را به خطر بیندازد. امید من این است که این معامله بازار ادغام و تملیک را احیا کند.»
بازار به این محرک نیاز دارد. تا نیمه اول ۲۰۲۴، ۳۵۶ استارتاپ در ایالات متحده خریداری شده‌اند، طبق داده‌های PitchBook. این بدان معناست که سال ۲۰۲۴ در حال حاضر به اندازه سال ۲۰۲۳، که در آن ۷۷۱ معامله انجام شد، نخواهد بود. اما یک نقص وجود دارد: لی گفت اگر این معامله انجام شود و باعث انگیزش ادغام و تملیک در استارتاپ‌ها شود، معاملات بعدی احتمالاً تأثیر زیادی بر بحران نقدینگی فعلی استارتاپ‌های دیرمرحله‌ای نخواهند داشت.
لی گفت: «من نمی‌دانم چند شرکت می‌توانند معاملاتی به این بزرگی انجام دهند» در اشاره به تراز مالی آلفابت. «این معامله اساسی IPOها را به ادغام و تملیک تغییر نخواهد داد. این معامله‌ای است که تنها گوگل می‌تواند انجام دهد.»
من با Wiz و گوگل تماس گرفتم و وقتی که پاسخی دریافت کنم، این داستان را به‌روزرسانی خواهم کرد.
یافتن شتاب جذب سرمایه
انجام این معامله می‌تواند تأثیر مثبتی بر جذب سرمایه جسورانه داشته باشد. جذب سرمایه شرکت‌های جسورانه در ایالات متحده در حال حاضر در مسیر پایان سال با مبلغ کمتر از مجموع ۸۱.۵ میلیارد دلاری سال ۲۰۲۳ است، که از قبل ۵۷.۴٪ کمتر از سال ۲۰۲۲ بود، بر اساس داده‌های PitchBook.
برایان بورتون، شریک سرمایه‌گذاری جسورانه و رشد در StepStone، ماه پیش به من یادآوری کرد که صندوق‌های جسورانه بیشترین مدت زمان نگه‌داشتن سهام شرکت‌ها را دارند، بدون توجه به شرایط بازار فعلی. لب‌ها همیشه این دینامیک را دوست ندارند، و با نبود خروج‌های فعلی، لب‌ها همچنان تمایلی به تخصیص سرمایه ندارند. اما آنها همچنان تمایل به داشتن معرض سرمایه‌گذاری جسورانه دارند. بورتون این دینامیک را به عنوان دلیل موفقیت StepStone در جمع‌آوری صندوق اخیر دومین‌ها می‌دانند، زیرا استراتژی آنها به لب‌ها اجازه می‌دهد تا به سرمایه‌گذاری جسورانه بدون دوره نگه‌داری طولانی وارد شوند.
لی گفت انجام این معامله می‌تواند برخی از تردیدهای لب‌ها را برطرف کند، نه فقط به دلیل اندازه معامله، بلکه به این دلیل که Wiz تنها ۴ ساله است. استارتاپ‌های دیرمرحله‌ای در ایالات متحده به‌طور میانگین بیش از ۱۲ سال سن دارند، بر اساس داده‌های PitchBook. لی گفت این معامله نه تنها مستقیما بر اعداد تأثیر خواهد گذاشت، بلکه به VCs اهرمی می‌دهد که در مسیر جذب سرمایه به آن نیاز دارند. او افزود که اگر در حال حاضر در تلاش برای جذب سرمایه بود، از آن استفاده می‌کرد.
لی گفت: «این معامله زمان‌بندی خروج را کاهش می‌دهد، نه به تعداد، بلکه به حجم. این می‌تواند احتمالاً لب‌ها را به بازار جذب کند. وقتی مردم از بهبود بازار و اینکه سال ۲۰۲۴ بهتر از ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ به نظر می‌رسد صحبت می‌کنند، آنچه که بازنگشته، جذب سرمایه جسورانه است. این ممکن است کمی فشار لازم برای بازگشت دوباره این روند باشد.
تحریک معاملات
اگر Wiz خریداری شود، لی فکر می‌کند می‌تواند باعث شود VCs دوباره شروع به نوشتن چک‌ها کنند. DocSend یافت که فعالیت پیکش دک از طرف هم سرمایه‌گذاران و هم بنیان‌گذاران در Q2 2024 در مقایسه با زمان مشابه سال گذشته با درصدهای دو رقمی افزایش یافت - علی‌رغم اینکه هنوز حرکت چندانی در معاملات واقعی دیده نمی‌شود. جاستین ایزو، پژوهشگر اصلی داده‌ها و روندها در DocSend، به من گفت که فکر نمی‌کند باز شدن بازار خروج تأثیر زیادی بر این معاملات اولیه داشته باشد - کاهش نرخ بهره تأثیر بیشتری خواهد داشت - زیرا آنها از ابتدا فاصله زیادی با زمان خروج دارند.
ایزو و من مشخصا درباره Wiz صحبت نکردیم، اما لی و من موافق بودیم که از آنجایی که Wiz شرکت جوانی است، می‌تواند تأثیر متفاوتی نسبت به خرید یک شرکت قدیمی‌تر داشته باشد. خرید یک استارتاپ ۱۱ ساله ممکن است تاثیری بر استارتاپ‌های مرحله بذری نداشته باشد، اما لی گفت یک شرکت ۴ ساله که اینقدر سریع موفق شده و خروجی اینقدر بزرگی داشته، قطعاً می‌تواند باشد.
لی گفت: «همه ما FOMO داریم. آیا همه ما دوست نداشتیم بخشی از این معامله باشیم؟ دیدن هیجان زیادی در چیزی که مربوط به هوش مصنوعی نیست، هیجان‌انگیز است.»
آینده معامله هنوز مشخص نیست. ممکن است با فشارهای ضدانحصاری مواجه شود. ممکن است حتی اصلاً اتفاق نیفتد. اما اگر انجام شود، ممکن است همین چیزی باشد که بازار سرمایه‌گذاری به آن نیاز دارد تا شروع به حرکت کند.
